Cos'è la volatilità e come non perdere denaro a causa di essa

2024 Autore: Malcolm Clapton | [email protected]. Ultima modifica: 2023-12-17 04:01

Se l'investitore ne tiene conto, guadagna di più e rischia di meno.

Cos'è la volatilità?

La volatilità è la deviazione del prezzo di un bene (azione, obbligazione, opzione, metallo prezioso, criptovaluta o valuta normale) dal valore medio in un periodo di tempo.

La volatilità è sia storica che attesa. Il primo si dice quando si descrive la variazione del prezzo di un bene in passato. Circa il secondo - quando si fanno previsioni per il futuro.

Inoltre, la volatilità è bassa (quando il prezzo cambia di meno dell'1-3% al giorno di negoziazione) e alta (le fluttuazioni raggiungono il 10-15% al giorno). Ad esempio, le azioni della compagnia petrolifera Lukoil per il 6 e 10 marzo 2020 sono crollate del 20%:

Nel mese successivo, la società è scesa di un altro 17%. C'erano ragioni per questo: in primo luogo, l'accordo OPEC + sulla limitazione della produzione di petrolio è fallito e l'Organizzazione mondiale della sanità ha annunciato una pandemia, a causa della quale i prezzi del carburante sono crollati. Di conseguenza, l'operazione è avvenuta, il petrolio è salito un po', e dopo di ciò le azioni della società sono aumentate del 38% dal minimo.

Non c'è niente di sbagliato in una volatilità alta o bassa: è solo un indicatore.

Immaginate il mare su cui sta navigando un drakkar con a bordo dei duri investitori. In acque calme ci sono solo piccole increspature: è sicuro, ma la nave è ferma. Con una bassa volatilità, vale lo stesso: i prezzi degli asset sono abbastanza stabili, non sarai in grado di guadagnare molto, ma non dovrai nemmeno perdere.

Se inizia una tempesta, il mare si muoverà. A causa di ciò, il drakkar può correre più velocemente o può andare in fondo. Tutto dipende dall'abilità del capitano e dalla fortuna. Così è con l'alta volatilità: i prezzi delle attività cambiano bruscamente, c'è la possibilità di fare soldi, ma aumenta anche il rischio di perdite.

Perché è necessario considerare la volatilità

Perché grazie a questo, non perderai denaro, ma realizzerai un profitto.

Sì, la volatilità non può essere modificata, ma puoi guadagnarci sopra. E sia per i trader che per gli investitori ordinari.

Il primo vantaggio dall'elevata volatilità. Giocano su qualsiasi movimento di prezzo. La cosa principale è avere la possibilità di acquistare a un prezzo più basso e vendere a un prezzo più alto. Per questa possibilità, i trader pagano con il rischio di sbagliare con la direzione del mercato.

Ad esempio, le azioni della compagnia petrolifera Lukoil sono crollate all'inizio di marzo 2020. Gli operatori potrebbero tenere conto del già diffuso coronavirus e del difficile rapporto nel cartello OPEC+. Se avessero indovinato il momento della caduta, avrebbero potuto guadagnare il 35% in due settimane, ovvero 2.130 rubli da ogni azione:

Nelle prossime due settimane, i trader potrebbero anche guadagnare il 37%, ovvero 1.430 rubli per azione. Ma questo è uno scenario ideale: le variazioni di prezzo sono imprevedibili e i punti dei prezzi più bassi e più alti sono difficili da indovinare. Per questo motivo, un trader può acquistare un bene a un prezzo svantaggioso, farsi prendere dal panico e vendere a un prezzo ancora più inappropriato.

Per l'investitore medio che sta risparmiando per la pensione o un appartamento per bambini, la volatilità non è importante: è solo rumore a lungo termine. È importante ricordarlo. Se una persona si precipita a vendere azioni per paura o inizia a giocare sconsideratamente in borsa, molto probabilmente perderà denaro. Quanto perdono i singoli investitori facendo trading? …

Da cosa dipende la volatilità?

Principalmente dalla classe di attività che sta dietro di essa. Soffermiamoci sui più popolari: titoli e valute: i fattori che influenzano la loro volatilità sono diversi.

Quando si tratta di titoli

Tali fattori influenzano la volatilità di azioni e obbligazioni.

1. Dimensioni dell'azienda

Più è vecchio e grande, più è prevedibile: guadagnerà così tanto denaro, pagherà questi e questi dividendi e crescerà di così tanti punti percentuali. Gli investitori capiscono come si comporterà la società, quindi non hanno fretta di acquistare o vendere azioni in massa e la volatilità è bassa. E viceversa: una piccola azienda può crescere rapidamente e aumentare notevolmente i profitti, oppure può fallire.

Ad esempio, i titoli della catena di fast food McDonald's sono considerati a bassa volatilità: si tratta di una grande azienda del settore conservativo, che dovrebbe svilupparsi costantemente. A gennaio-maggio 2021, la loro volatilità non è salita oltre il 3% al giorno, ma è stata in media dell'1,5-2%:

2. Settore dell'economia

Le società di beni di largo consumo, gli immobili e le utilities sono raramente volatili: crescono debolmente, ma non diminuiscono nemmeno bruscamente. Energia, sanità, finanza o tecnologia, d'altro canto, stanno avanzando rapidamente ma risentono della volatilità dei prezzi.

3. Caratteristiche dello stato

La politica fiscale, l'onere del debito dei governi, le riforme e le attuali dinamiche di sviluppo economico influiscono sulla capacità dell'azienda di crescere e guadagnare denaro e, di conseguenza, sul reddito degli investitori. Ad esempio, tasse più basse aumenteranno i profitti della società, le sue azioni inizieranno a comprare e la volatilità aumenterà.

4. Tipo di bene

Le caratteristiche dei diversi asset influiscono sulla loro volatilità. Azioni, criptovalute o materie prime sono influenzate da molti fattori, quindi il loro prezzo può variare notevolmente. Le obbligazioni o gli immobili, invece, sono un bene più tranquillo e più prevedibile.

Quindi, mentre il mercato stava accelerando di circa il 10% al giorno nella primavera del 2020, la volatilità dei titoli di stato russi non ha superato l'1,5-2%:

Anche il forte calo dei prezzi nell'estate del 2018 non supera in realtà il 4%. Il punto è che le obbligazioni, a differenza delle azioni, hanno condizioni chiare. Gli investitori capiscono cosa aspettarsi da un asset. Ad esempio, la nostra obbligazione ha una data di scadenza, i mesi in cui l'investitore riceverà il pagamento a tasso fisso sono noti in anticipo. Nella migliore delle ipotesi, la data di pagamento del dividendo è nota per le azioni, ma nessuno sa cosa accadrà ulteriormente al loro prezzo.

5. Aspettative ed emozioni del mercato

Gli investitori si aspettano risultati da aziende e Stati: bilanci, statistiche economiche e decisioni sui tassi di interesse. Quando la realtà si discosta dalle previsioni, i mercati si preoccupano, la volatilità sale.

Il titolo Twitter è altamente volatile: è una società tecnologica relativamente piccola che a volte non soddisfa le aspettative. Ad esempio, il 30 aprile e il 1 maggio 2021, la volatilità delle sue azioni ha superato il 12% al giorno. La società ha pubblicato il suo rapporto trimestrale, i guadagni hanno deluso gli investitori:

6. Circostanze esterne

Si tratta di eventi imprevisti e imprevedibili che cambiano il contesto di mercato: annunci di sanzioni, attentati terroristici, pandemie, dichiarazioni di politici e crisi economiche. A causa loro, alcune aziende perdono le loro possibilità di fare soldi, altre le acquisiscono e la volatilità sta crescendo.

Quando si tratta di valuta

Volatilità della valuta - fluttuazioni del suo tasso. È influenzato da tali fattori.

1. La struttura dell'economia del paese

Alcuni paesi guadagnano denaro in diversi luoghi del pianeta e in diversi settori. Ad esempio, le aziende cinesi vendono i loro prodotti in tutto il mondo e non sono raggruppate in nessun settore economico. Le crisi locali non colpiscono molto il Paese nel suo insieme. Ma quei paesi che dipendono da un settore o da un partner commerciale corrono un rischio maggiore.

Ad esempio, un settore specifico è importante per l'economia russa: petrolio e gas. Da esso deriva quasi la metà dei principali indirizzi di politica di bilancio, fiscale e doganale per il 2021 e per il periodo di programmazione 2022 e 2023 di denaro in bilancio. Ma se il prezzo del petrolio sale, allora il rublo lo segue, fa un esempio Cosa dicono le tendenze. Macroeconomia e mercati. Aprile 2021 Banca Centrale.

2. Liquidità

Questo è il rapporto tra domanda e offerta, ovvero la capacità di trovare rapidamente un acquirente o un venditore per un bene specifico. Maggiore è la liquidità, minore è la volatilità. Le valute dei mercati sviluppati come il dollaro, l'euro o lo yen sono liquide: vengono utilizzate per il commercio internazionale e in esse vengono immagazzinati i risparmi. La rupia, lo yuan e il rublo sono considerate valute dei mercati emergenti, con domanda e offerta inferiori.

3. Soluzioni di regolamentazione monetaria

La decisione della banca centrale del Paese di alzare o abbassare il tasso di riferimento incide immediatamente sulla volatilità della valuta: il suo valore sale o scende.

4. Circostanze esterne

Colpiscono non solo i titoli ma anche le valute.

Ad esempio, il rublo potrebbe diminuire di prezzo a causa di problemi politici. Dal 2014, il rublo ha perso il 100% rispetto al dollaro in diversi approcci. Durante questo periodo, sono stati imposti diversi pacchetti di sanzioni alla Russia, è stata accusata di interferire nelle elezioni statunitensi e il petrolio è diventato più economico più volte:

Per fare un confronto, la corona norvegese è aumentata di prezzo del 33% rispetto al dollaro nello stesso periodo. Anche l'economia norvegese dipende dal petrolio, ma allo stesso tempo sia esso che il regime politico sono più stabili:

Come scoprire la volatilità per quote e indici

Puoi calcolare la volatilità osservando il mercato. Ma gli investitori hanno semplificato il loro compito e hanno capito come valutare rapidamente la volatilità in passato e prevederla in futuro.

Se parliamo del passato

Gli economisti hanno creato molti indicatori di volatilità storica, tre hanno messo radici tra gli investitori:

• ATR, intervallo vero medio, intervallo vero medio;
• linee di Bollinger;
• coefficienti beta (β).

I primi due sono indicatori professionali utilizzati dai trader. Personalizzano le formule degli indicatori per se stessi in programmi speciali, terminali di trading.

L'indicatore ATR mostra il grado di volatilità dei prezzi. La formula matematica calcola la media mobile di un asset nel tempo, e questo riflette la sua volatilità. Indicatore - nella parte inferiore dell'immagine:

Le bande di Bollinger sono un indicatore in qualche modo simile, solo due. Aiutano i trader a comprendere la direzione e la gamma delle fluttuazioni dei prezzi:

Gli investitori medi che non hanno bisogno di monitorare costantemente la volatilità utilizzano il coefficiente beta. La versione beta è pubblicata in revisioni analitiche effettuate da istituti finanziari. Può anche essere trovato sui siti di screener, servizi web che ordinano le promozioni in base a una varietà di filtri. Lo screener gratuito più popolare per le azioni estere è Marketchameleon, i dati sulle società russe sono disponibili su Investing.

Ad esempio, il produttore di veicoli elettrici Tesla ha una beta di 2:

Quando il beta è maggiore di 1, il titolo è più volatile dell'indice del mercato azionario: il prezzo si muoverà più fortemente. Se domani il mercato cresce del 10%, allora Tesla - il doppio, del 20%. Con l'autunno uscirà lo stesso.

L'esempio opposto è la società di estrazione dell'oro Polyus, la cui beta è -0,03:

Se il rapporto è inferiore allo zero, il mercato e le azioni della società si muovono in direzioni diverse e le azioni si comportano in modo più calmo. Se il mercato scende del 10%, il titolo rimarrà in posizione o addirittura crescerà leggermente. Tali attività sono chiamate attività difensive.

È importante ricordare che il beta mostra una volatilità storica: cosa è successo in passato. Questo può essere guidato da, ma non vi è alcuna garanzia che sarà lo stesso in futuro.

Quando si tratta di futuro

Puoi stimare la volatilità futura utilizzando indici azionari speciali. Si tratta di indicatori che tracciano il prezzo di un determinato gruppo di titoli, che può essere costituito da centinaia di posizioni. Ad esempio, l'indice del mercato azionario S&P 500 mostra lo stato di salute delle 500 maggiori società statunitensi.

L'indice di volatilità riflette ciò che gli investitori si aspettano nel prossimo mese. Il più famoso al mondo è VIX, calcolato dal Chicago Board Options Exchange. Gli analisti prendono i prezzi delle opzioni mensili e settimanali, quindi formano un indice utilizzando una formula matematica complessa.

Il risultato è una previsione di decine di migliaia di trader. Se il valore dell'indice è basso, i trader non si aspettano forti fluttuazioni dei prezzi. Ma se è alto, è probabile che i prezzi diminuiscano. Cosa hanno fatto nella primavera del 2020:

La Russia ha un proprio indice di volatilità, RVI, calcolato dalla Borsa di Mosca. Mostra le aspettative del mercato russo, che spesso coincidono con quelle globali.

Come calcolare la volatilità da soli

Non ha senso per un investitore non professionale calcolare da solo la volatilità attesa: ha bisogno di esperienza e comprensione del mercato dei derivati. È più facile esaminarlo nell'indice.

Ma la volatilità storica può essere calcolata indipendentemente, se davvero lo desideri. Qualsiasi programma per fogli di calcolo ha una funzione di deviazione standard. Diciamo di aver scaricato i risultati degli scambi giornalieri di azioni Tesla per marzo 2021, trasferito il file su Fogli Google e ripulito un po': abbiamo diffuso la data e il prezzo delle azioni in cui lo scambio ha finito di funzionare in diverse colonne. Ora possiamo calcolare la volatilità storica della società.

Innanzitutto, calcoliamo la redditività giornaliera utilizzando una semplice formula: B2 / B1-1. Lo allunghiamo fino alla fine e convertiamo il valore in un formato percentuale:

Conoscendo la redditività di Tesla, possiamo calcolare la volatilità giornaliera. I matematici direbbero che è necessario calcolare la deviazione standard. Utilizzeremo semplicemente la formula DEV. ST o DEV. ST: prenderemo il rendimento di un intervallo e lo convertiremo nuovamente in percentuale:

Si scopre che la casa automobilistica ha un'elevata volatilità. Ricordiamo che una deviazione dell'1-3% è considerata bassa.

Se vuoi, possiamo calcolare la volatilità mensile, per questo moltiplichiamo la volatilità giornaliera per la radice del numero di giorni di negoziazione:

Esiste un terzo modo più accurato per misurare la volatilità storica. È più adatto per i maniaci matematici, la formula è la seguente:

Come gestire la volatilità nel tuo portafoglio

Gli investitori gestiscono il rischio, che mostra volatilità, attraverso la diversificazione e la copertura.

Diversificazione

Funziona secondo il principio di "molte uova, molti cestini": l'investitore alloca denaro a diversi beni che non sono fortemente dipendenti l'uno dall'altro. L'insieme di base - obbligazioni e azioni, dalla distribuzione delle azioni da cui dipende il reddito.

Acquistare il 75% delle obbligazioni e il 25% delle azioni è più sicuro e redditizio che raccogliere solo obbligazioni "sicure". Se un investitore vuole guadagnare ancora di più, deve aumentare la quota di azioni o altri beni di Vanguard's Principles for Investing Success: alcuni aggiungono oro al portafoglio, altri scelgono ETF e altri ancora investono in immobili o scarpe da ginnastica rare.

Tutto questo è una questione di tolleranza al rischio personale, e lo risolvono in modi diversi.

Ad esempio, la Yale University ha una fondazione che è considerata un esempio di condivisione del rischio. Non è facile per un investitore privato ripeterlo: investimenti di venture capital o finanziamenti aziendali richiedono decine e centinaia di migliaia di dollari. Ma è possibile creare qualcosa di simile. Nel 2020, il portafoglio di Yale era così:

Classe di attività	Condividi in portafoglio
Fondi Absolute Return (inclusi ETF)	23, 5%
Investimenti di rischio	23, 5%
Finanziare gli acquisti di altre società	17, 5%
Azioni estere	11, 75%
Immobiliare	9, 5%
Obbligazioni e valute	7, 5%
Risorse naturali: metalli preziosi, terra, legname, ecc.	4, 5%
Azioni americane	2, 25%

Il problema è che la diversificazione funziona finché tutto va bene. Nei mercati in calo, quasi tutti gli asset vanno a: nella primavera del 2020, le azioni, l'oro e il prezzo degli immobili sono crollati. Hanno vinto quelli che si sono truccati.

copertura

Hedge è un modo per proteggersi dai rischi finanziari. Questo è un tipo di investimento che si comporta al contrario del mercato: se il titolo di una determinata società sale, allora la posizione di copertura perde di valore e viceversa.

Gli investitori professionali si assicurano utilizzando contratti futures o opzioni. È come accordi di vendita e acquisto in sospeso. Ad esempio, un investitore si impegna a vendere azioni in un mese al prezzo che è stato negoziato ora. E l'altro si impegna a comprarlo. Sembra semplice, ma in realtà sono strumenti molto complessi e costosi.

Un investitore privato può assicurarsi se apre una posizione corta, corta: prende in prestito beni, vende e poi riacquista a un prezzo inferiore. È pericoloso fare corto senza particolari conoscenze, perché è una scommessa contro tutto il mercato, che potrebbe non cadere.

Gli ETF inversi sono molto più sicuri per l'investitore. Questi sono gli stessi fondi negoziati in borsa, solo che si muovono nella direzione opposta e crescono in un mercato in calo. È difficile acquistarli in Russia, ma presto la lettera informativa sull'ammissione alla circolazione pubblica nella Federazione russa di titoli esteri, forse cambierà. La Banca centrale propone di semplificare l'ingresso nel mercato russo dei fondi esteri. Se il disegno di legge verrà approvato, le società di gestione patrimoniale globali potrebbero diventare più accessibili agli investitori.

Cose da ricordare

1. La volatilità è la volatilità dei prezzi delle attività. Con un'elevata volatilità, il prezzo cambia di decine di percento al giorno. Al livello basso oscilla entro pochi percento. Maggiore è la volatilità, maggiore è il rischio.
2. I periodi di alta volatilità sono pericolosi per l'investitore laico. Non fiducioso nella forza e nella conoscenza: attendi che i mercati si calmino.
3. La volatilità di un particolare asset dipende dal paese, dal settore, dai rendiconti finanziari, dalla politica e da centinaia di altri fattori.
4. Gli investitori possono calcolare da soli la volatilità, ma è più facile studiare i siti di screening delle azioni che pubblicano rapporti beta e indici di volatilità VIX e RVI.
5. Il modo più semplice per frenare la volatilità è investire sul principio "molte uova, molti canestri": investire in attività che non sono molto dipendenti l'una dall'altra.